近日，几家在香港上市的澳门赌业巨头相继发布了悲催的业绩数据，2015年利润暴跌，部分小型赌场陷入亏损。六家最大的赌博上市公司，两年间市值合计跌去9000亿港币以上。六家上市公司背后大大小小的“赌王”身价暴损。

　　澳门赌业盛极而衰，赌场利润全线暴跌 

　　几乎所有重要的澳门赌场，都已经在香港主板上市。在经历了2009—2014年疯狂的突飞猛进之后，2015年各大赌博集团营收与利润骤然暴跌。

　　媒体查阅了主要赌场的财务报表，情况相当糟糕。澳门老牌赌王何鸿燊旗下的澳博控股2015年第三季度股东应占净利润较上年同期下跌81.4%。新赌王吕志和旗下的银河娱乐2015年股东应占利润下跌60%。永利澳门，2015年来自澳门的净收益减少35.1%。美国赌王Sheldon Gary Adelson旗下的金沙中国，2015年上半年利润较2014年同期降低46.4%。

　　由于部分赌场尚未公布2015年的全年业绩，面包财经统计了当前市值最大的6家赌场2010年至2015年各年半年报。以下为6大赌场（分别为：金沙中国、银河娱乐、永利澳门、美高梅中国、澳博控股、新濠国际发展）营业收入与净利润总额历年变动趋势：

　　除了6大赌场外，澳门其他中小型赌场以及与赌业相关的上市公司，利润均大幅下滑，面包财经翻查了十多家相关公司的财报，几乎无一家增长。

　　股价腰斩再腰斩，六大赌场市值缩水9000亿 

　　利润暴跌的同时，澳门各大赌场集团的股价也持续下挫。根据面包财经的计算，上文所列的6大赌场，从2014年2月28日至2016年2月29日，总市值合计缩水超过9000亿港币，若进一步下跌有可能突破万亿。

　　市值下跌最多的是金沙中国，下跌约3000亿，跌幅约为58%；跌幅最大的是老赌王何鸿燊旗下的澳博控股，最大跌幅超过80%；澳博控股在2014年2月28日的收盘价为24.9港元，到2016年2月29日收盘，下跌到4.74港元，市值损失超过1100亿。

　　下表是澳门前六大博彩公司2014年2月28日到2016年2月29日的股票跌幅和市值变动表：

　　赌牌由一变六，澳门赌王群雄争霸 

　　在本轮暴跌之前，澳门赌业经历了一场疯狂的盛宴。缘由可以追溯到2000年澳门的开放赌牌。在澳门赌业长达几十年的发展中，曾经一直是何鸿燊家族一家独大，拥有唯一在澳门合法开设赌场的牌照，其他赌场则跟随何家开业。

　　2000年，澳门政府开放赌权，打破了澳门赌博业一家独大的局面，牌照由一张增加到三张，其后又变相增加到六张。由此引发各路资本蜂拥进入澳门赌业。澳门新赌王吕志和与拉斯维加斯赌王借此机会蚕食何家地盘。

　　目前澳门已经形成了四大赌王共治澳门赌业的格局：赌王何鸿燊家族入股的澳博控股、美高梅中国和新濠国际发展；金沙中国由美国赌王Sheldon Gary Adelson掌控；澳门新赌王吕志和控制银河娱乐；永利澳门则由拉斯维加斯赌王史蒂芬·永利控制。其他赌场则都是这四大赌王的“附庸”。

　　由此，澳门赌业规模迅速做大，2002年时，澳门共有合法赌场11间，赌台339张，角子机808部。到2014年时，则有35间赌场、 5711张赌台、13018部角子机。

　　澳门一举超越拉斯维加斯成为全球最大的赌城。加上内地游客的迅速增加，澳门的博彩收益由2002年的29亿美元迅速增加到2014年的440亿美元。

　　赌场是名副其实的暴利行业。2014年仅上文所列的六大赌博集团，合计净利润就高达504.54亿港币。

　　澳门赌业税率极高，如果采用同等税率计算，2014年六大赌场的利润，事实上超过中国最大的三家互联网巨头腾讯、阿里和百度的利润之和。

　　不仅利润的绝对值高，其投资回报率也非常惊人。根据财报，2014年澳门银河的投资回报率为58%，澳门星际酒店更是高达96%。

　　高额的回报刺激各路资本纷纷新建赌场，上文所说的六大赌业上市公司，连年扩建新赌场。中小赌博公司也依附巨头，开设各类赌场。

　　疯狂的投资让澳门赌场迅速“产能过剩”，加上外围经济影响，赌客减少。澳门赌业陷入“憎多粥少”的局面。

　　澳门博彩公司为了增加利润，开始从剩余的赌客身上赢更多的钱。2013年澳门银河中场博彩的净赢率为37.5%，在2014年则增加到为44.1%，赌场的净赢率增加了6.6%。这意味着赌客在中场博彩赢钱的概率下降了6.6%，无异于杀鸡取卵。

　　赌客赢率的降低，进一步加剧了赌客的流失。

　　赌业衰退后，澳门何去何从？ 

　　赌业的高额利润，填满了澳门的荷包。澳门经济以博彩业为支柱，澳门的财政收入有70%以上依赖博彩业。

　　澳门政府用从赌场获得的税收给澳门居民派发红包。2013年时，澳门向其每个居民派发了8000元红包，在2014年，澳门更是加码派发达到了9000元；澳门50多万人口，均直接间接受益。

　　但苦日子突然降临。澳门博彩收入在2015年第三季度按年下跌了34.3%，澳门经济在2015年第三季度也毫无例外地按年收缩了24.2%。

　　下图是澳门统计局公布的2015年第三季度的季报的截图：

　　此外，澳门博彩业还面临周边国家的竞争。老牌赌城拉斯维加斯正在通过各种方式吸引赌客。缅甸已经开设了赌场，并且也在香港上市，大力发展博彩中介，定向与澳门争抢客源。俄罗斯背山面海的赌场已经在修建中，邀约澳门各赌王前往开业。日本和新加坡要开设赌场的新闻也屡屡见诸报端，日本最大的类博彩公司也已经在香港上市，目标直指可能发放的日本赌牌。

　　全球都在争取赌客。面对如此局面，高度依赖赌业的澳门经济何去何从？